1. Aspectos generales.

Cuando se habla del comercio exterior suele relacionarse dicha materia con el ámbito de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles de un país, sin embargo, en frecuentes casos se suele dejar de lado la importancia de otros elementos, que también se encuentran vinculados con el mundo comercial internacional, y en muchos casos resultan ser rubros esenciales para el desarrollo económico, comercial, industrial y de servicios de las propias naciones. 

En el presente artículo, se examina el tema del mercado de valores, que queramos o no, este campo se encuentra vinculado con el mundo del comercio exterior, y en general con el área de las finanzas internacionales, ello en virtud de que el mismo se erige en una fuente de financiamiento importante para los países; situación de enorme interés y trascendencia en el sector de la inversión extranjera, y particularmente de la capitalización de empresas y gobiernos. 

2. Consideraciones generales.

Para empezar, debe tenerse presente que en el comercio exterior existe una medición aceptada internacionalmente, que normalmente suele emplearse por los Estados a fin de determinar y conocer todo lo que entra y sale de los mismos, ya sea que se traten de bienes tangibles o intangibles; a esta medición se le denomina comúnmente como balanza internacional de pagos, y en este sentido, y para muchos economistas, esta balanza se divide en los siguientes dos rubros:

• La cuenta corriente.
• La cuenta de capitales.

En este contexto, la cuenta de capitales, se trata de un concepto que mide en términos generales los flujos de dinero de y hacia un país, como por ejemplo, las inversiones en bonos o acciones. En la cuenta de capitales, suele incluirse el tema de la inversión extranjera, la cual, a su vez se divide en dos rubros: La inversión extranjera directa o la indirecta. El caso de la inversión extranjera directa es emblemático y muy relevante para los Estados, debido a que, por medio de esta, se captan recursos económicos que se traducen en el establecimiento o creación de empresas en un país. Por otra parte, y tratándose de la inversión extranjera indirecta, con la misma se alude a los préstamos que realizan los organismos internacionales a gobiernos o empresas públicas, así como a la colocación de valores bursátiles en el país receptor de dichos recursos económicos.

De lo antes expuesto, se desprende que existe una íntima relación entre los mercados de capitales y monetarios con el tema del comercio exterior y en función de que los mismos se vinculan en la llamada inversión extranjera indirecta; por medio de la cual los inversionistas buscan oportunidades de colocar capitales en otros países, los cuales sirven a su vez, para financiar a las personas, empresas o inclusive a los propios gobiernos, y en ello se incide de manera esencial en el comercio exterior.

En este contexto se pueden encontrar 2 tipos de mercados relacionados con aspectos financieros:

1. Mercados de capitales. Implican mercados ubicados, ya sea en un país o región determinada, a los mismos que acuden las personas o que andan en búsqueda de recursos económicos, esto con el objetivo, normalmente, de poder capitalizar a sus empresas. En este tipo de mercados, por lo regular los instrumentos empleados son de mediano o largo plazo, y en general, suelen ser de 3 tipos: 

• Mercados de renta fija.
• Mercados de renta variable.
• Mercados de crédito y derivados.

De acuerdo con el portal Finanzas Prácticas, el mercado de capitales, también es conocido como mercado accionario, y es aquel en el que se comercializan fondos o medios de financiamiento, dirigidos ya sea a personas o empresas que requieren de capital para continuar con sus operaciones; en dicho mercado se comercializan instrumentos, tales como:

• Acciones. Se tratan en términos generales de títulos de crédito que representan una parte proporcional del capital de una empresa, y cuando se adquiere una acción se está comprando en realidad una parte de la propia empresa.

• Obligaciones convertibles en acciones. Implican documentos y títulos de obligaciones otorgados por una sociedad bursátil al titular o inversionista, a fin de hacer constar su participación en el otorgamiento de un crédito, y después de cierto plazo, dicha obligación puede convertirse en una acción. 

• Certificados de Capital de Desarrollo. Implican instrumentos financieros enfocados a empresas pertenecientes en sectores de crecimiento; tienen un vencimiento específico y su rendimiento es incierto en el largo plazo.

• Certificados bursátiles. Implican títulos de crédito que emite una empresa para obtener financiamiento, cuentan con un valor nominal y un plazo de vencimiento, y su rendimiento va en función de la tasa de interés que se establezca en el propio documento. 

1. Mercados monetarios. También son conocidos como mercados de dinero, en los mismos se negocian activos a corto plazo (normalmente con términos iguales o inferiores a un año, aunque existe la alternativa de poder comercializarse a plazos mayores), tienen la característica de contar con una elevada liquidez y un bajo riesgo. 

Randall Dodd refiere que los activos que se compran y se venden en los mercados monetarios, normalmente son de corto plazo con vencimientos que oscilan entre un día y un año; y fácilmente pueden ser convertibles en efectivo. Algunos de los instrumentos regulados en este tipo de mercado, son:

• Cuentas bancarias.

• Préstamos interbancarios.

• Pagarés de empresas.

• Fondos de inversión.

• Letras del Tesoro.

• Préstamos de valores y acuerdos de venta con pacto de recompra (repos).

3. Aspectos internacionales.

Los inversionistas que participan en los mercados de valores en el ámbito internacional buscan normalmente colocar sus capitales en aquellos mercados que les generen, entre otros aspectos, certeza, estabilidad, transparencia, ganancias, y desde luego, seguridad jurídica y administrativa. Debe tenerse en cuenta que, cualquier lugar de este tipo, en donde participan inversionistas y demandantes de capital en el ámbito internacional, implican organizaciones de índole privado, que como se ha visto, se realizan operaciones comerciales mediante instrumentos tan diversos como pueden ser las acciones, obligaciones, documentos bursátiles, etc. 

Es importante tener en cuenta que, tratándose de operaciones financieras internacionales para poder participar en una bolsa de valores en el contexto internacional (e inclusive nacional), será necesario en su caso, contar con la participación de un bróker o corredor de bolsa, que en términos generales, se refiere a una persona facultada para realizar operaciones en dichos mercados de capital, y quien cobrará una comisión por cada compra o venta que se haga a su nombre en un determinado mercado. La idea es que, los brokers y corredores de bolsa faciliten la organización del mercado de valores en cada país, de manera que simplifiquen la inversión de capital en los instrumentos financieros correspondientes. Igualmente resulta necesario tener en cuenta que los valores que se negocian en las bolsas, normalmente están aprobados por las autoridades del mercado de valores de cada Estado, las cuales esencialmente regulan, vigilan y supervisan las actividades de los diversos mercados de valores en sus territorios, incluyendo el caso de México.

Entre algunas de las funciones que normalmente cumplen los mercados de valores, se tienen las siguientes:

• Constituyen una fuente de recursos importante para las empresas, cotizando, por ejemplo, en una bolsa, las empresas pueden captar capital adicional para su expansión, ya sea mediante la venta de acciones o de bonos. 
• Orienta los recursos, es decir, ahorros sin un destino específico, hacia otros objetivos que necesitan dinero para producir bienes y servicios, o bien para construir plantas industriales, carreteras e inclusive infraestructura. 
• Proveedor de recursos para la generación de riqueza y empleo.
• Permite a los inversionistas poder vender rápidamente sus instrumentos financieros, ya que el mercado de valores posee el atractivo de la liquidez.
• Mediante la compra o cesión de acciones o valores, un ciudadano común tiene la oportunidad de llegar a convertirse en dueño de una empresa. 
• Una característica de los países desarrollados, es que, en términos generales cuentan con mercados de valores amplios y desarrollados. 
• Una parte del ahorro interno de los ciudadanos, en algunos países desarrollados, se canaliza hacia dichos mercados.
• Se debe crear un ámbito de inversión dinámico, transparente, libre y atractivo, para que, aquellos que disponen de fondos (inversionistas) elijan volcar sus recursos en la bolsa y canalizarlos a fines productivos.
• Promotor del comercio exterior en la libre transferencia de capitales.

4. Principales bolsas de valores a nivel internacional.

Atendiendo a lo señalado en el portal Rankia, las principales bolsas de valores a nivel mundial son las siguientes:

• Bolsa de Nueva York (Dow Jones). Para la misma, el principal índice es el denominado Dow Jones Industrial Average (DJIA), el cual implica un índice bursátil que se compone por las 30 empresas más importantes de la Bolsa de Valores de Nueva York y el Nasdaq. En este grupo de empresas se excluyen las acciones de compañías de transporte y servicios públicos.

• Índice NASDAQ: Nasdaq 100 index. En términos generales, el Nasdaq 100 Index está compuesto por las 100 mayores compañías no financieras que cotizan en la bolsa de valores Nasdaq. Estas empresas deben registrar una capitalización de al menos 500 millones de dólares y un volumen diario medio de negociación de al menos 100,000 acciones.

• Índice Bolsa de Tokio. Nikkei 225. Implica el referente bursátil más importante  para el mercado asiático y el más popular del mercado japonés. El  Nikkei 225 está compuesto por 225 compañías con mayor liquidez seleccionadas de los 450 valores (ponderados por precio y no por capitalización)  más líquidos del Primer Mercado de la Bolsa de Tokio, y entre las empresas que cotizan se tienen a: Toyota, Fuji Electric, etc.

• Bolsa de Londres. Es una de las principales bolsas de valores del mundo y, además, la más antigua, ya que fue fundada en el año de 1801. Sus instalaciones actuales están situadas en Petrnoster Square y es la más internacional de todas las bolsas de valores del mundo, ya que en la misma cotizan alrededor de 3000 empresas de más de 70 países. 

• Bolsa de Hong Kong. Segunda principal bolsa de valores de Asia, en ella operan el mercado de valores, el mercado de derivados de Hong Kong y las cámaras de compensación, contando con empresas cómo: Petro China, China Mobile o el Banco Industrial de China.

• Bolsa de Shangai. Se trata de una bolsa que opera de forma independiente, es importante señalar que, a diferencia de la bolsa de Hong Kong, esta no permanece abierta exclusivamente a inversores extranjeros y, por tanto, cuenta con controles de las cuentas por parte de las autoridades chinas. Los valores que se cotizan en la Bolsa de Shanghai, implican acciones, bonos (del Tesoro, corporativos y corporativos convertibles) y fondos. Hay cerca de 1,200 empresas que cotizan en ella con una capitalización bursátil que ronda los 2,800 mil millones de dólares.

• Bolsa de Toronto. Entre las áreas destacadas de inversión de esta bolsa se tienen a la minería y el gas. En la cual se realizan numerosas operaciones, entre las que destacan, el intercambio de valores, fondos cotizados, fideicomisos y fondos de inversión de renta. En la bolsa de Toronto, hay cerca de 1,600 empresas que cotizan en ella, con una capitalización bursátil que ronda los 2,500 mil millones de dólares. 

• Deutsche Borse. En la actualidad, en esta bolsa cotizan una media de 800 empresas; el intercambio abarca toda la cadena de proceso de valores y derivados de negociación, compensación, liquidación y custodia. La bolsa de Frankfurt cuenta con una capitalización bursátil de 1,500 billones de dólares.

5. Caso de México.

La Bolsa Mexicana de Valores es una de las dos bolsas de valores que existe en México, la otra es BIVA (Bolsa Institucional de Valores). En términos generales, se trata de la segunda bolsa de valores más grande de América Latina, después de la Bolsa de São Paulo, en Brasil. Es importante destacar que, la Bolsa Mexicana de Valores se creó a partir de la fusión de tres bolsas de valores que operaban anteriormente en México, esto es, de la Bolsa de Valores de México, que operaba en la Ciudad de México, la Bolsa de Occidente en Guadalajara y la Bolsa de Monterrey (Bolsa de Valores de Monterrey).

De acuerdo con Edgar Sánchez, en el año de 2014, la Bolsa de Valores de México completó su primera operación como parte del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). Junto con las Bolsas de Valores de Santiago (Chile), Lima (Perú) y Colombia, convirtiéndose en el segundo mercado de valores más grande por capitalización total en América Latina. Con la entrada de México en el MILA, el mercado bursátil integrado cuenta ahora con 798 emisores entre los cuatro países, lo que lo convierte en el mayor mercado por número de empresas cotizadas en América Latina y el más grande en términos de capitalización de mercado, según la Federación Mundial de Intercambios.

Es importante destacar que, la denominada Bolsa Mexicana de Valores implica un organismo de carácter privado el cual funciona mediante concesión otorgada a través de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Asimismo, se encuentra regulada por medio de la Ley del Mercado de Valores, y entre otros objetivos, busca:

• Intermediar, facilitar y organizar las transacciones de los llamados títulos valor.
• Generar el desarrollo del mercado de valores de nuestro país.
• Acercar a los inversionistas nacionales y extranjeros con personas y empresas que requieran capitalizarse.
• Fomentar también en su esfera de competencia, el comercio exterior de nuestro país, a través de la inversión extranjera indirecta. 

6. Conclusión.

Entre algunas de las empresas más importantes que cotizan en México en el sector del mercado de valores, se tienen las vinculadas con sectores, tales como: Cementos, energía, alimentos, bebidas, comunicaciones, etc. Sin embargo, debe destacarse que, en términos generales, siguen siendo en realidad, pocas las empresas que cotizan en el marco bursátil en México, de ahí que la oferta continúa siendo limitada en este sector para la inversión, el cual, si bien ha crecido, deberá tenerse en cuenta que puede desarrollarse aún más, si se toman en cuenta los siguientes elementos: 

• Elaborar esquemas financieros que resulten atractivos para la inversión, sea nacional o extranjera. 
• Ofrecer una mayor diversificación de empresas que coticen en la misma.
• Impulsar áreas de desarrollo industrial y comercial de orden nacional.
• Impulsar campos de interés en las inversiones de capital, en sectores como, el energético, los servicios y el tecnológico.
• Implementar mecanismos legales que faciliten la inversión en este campo.
• Continuar con una política de internacionalización, de apertura de mercados y de libre transferencia de capitales.
• En la propia Ley del Mercado de Valores de México se expresa que el objeto de la misma es desarrollar el referido mercado de valores en forma equitativa, eficiente, transparente, protegiendo los intereses del público inversionista, buscando minimizar el riesgo sistémico y fomentando una sana competencia.

En este sentido se considera que el promover el mercado de valores en México, y alentar la inversión en este sector, sin duda, puede llegar a contribuir al desarrollo económico, comercial, industrial y de servicios de nuestro país, cuestión que no puede, ni debe ser soslayada en un mundo cada vez más competitivo en lograr atraer inversión extranjera hacia sus respectivos países y mercados económicos.